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PF - Points et figures (voir en dessous la méthode)
Je sais, ce n’est pas évident c’est pourquoi les graphiques suivants
devraient vous aider à y voir un peu plus clair.
Le P&F peut aisément déterminer les niveaux importants de
soutiens et de résistances,
couplé avec des indicateurs classiques d’AT cela devient un outil très
puissant.
Comme avec n’importe quel type de graphique, beaucoup d’indicateurs
peuvent
vous dire de passer à l’achat ou de vendre mais le P&F donne beaucoup
moins de faux signaux.
Quand vous trouvez des actions intéressantes qui ont déjà passé vos
critères fondamentaux et
techniques regardez alors le graphique du point et figure quand vous
en avez l’opportunité.
Le P&F rejette les bruits sans importance grâce à l’efficacité de son
filtre.
Un des + beaux exemples est l cassure d’un triple top qui se produit
quand des actions frappent
un certain niveau de résistance à trois reprises, disant qu’un mouvement
au-dessus de cette zone
a une certaine signification.
Voici un modelé concret avec le Nasdaq
La cassure d’un triple top se produit quand les prix montent à un
certain niveau ensuite effectue
un pull back (retrait) parce que l’approvisionnement a surpassé la
demande à ce niveau.
Les prix doivent de nouveau monter à deux occasions au niveau
additionnel auquel ils ont retracé avant.
Si les prix continuent à se transiger sur ce niveau, le BO du triple top
est bien confirmé et a donné un signal d’achat.
Depuis que ce niveau a précédemment agi en tant que résistance, nous
savons maintenant que la
demande excède actuellement l’approvisionnement et la hausse peut se
poursuivre.
Il en va de même dans le sens inverse à savoir la cassure d’un
triple Botton (fond)
Un BO de quadruple top est semblable à un BO triple top.
Il arrive même qu’il faille attendre un cinquième essais.
Cela vous permettra d’assimiler encore mieux la puissance de cet
outil
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La méthode des points et figures
est la plus ancienne des méthodes techniques occidentales. Comme
toutes les méthodes chartistes, elle est basée sur une logique
simple. Les graphes sont construits en utilisant tout simplement la
lettre "x" pour représenter la demande (hausse des cours) et un "o"
pour représenter l'offre (baisse des cours).
Cette méthode ne prend en compte ni les volumes ni le temps.
C'est une simple carte d'état major décrivant et interprétant la
bataille perpétuelle entre l'offre et la demande. Les cases "x" et
"o" auront une valeur choisie par l'analyste qui dépendra
essentiellement du prix moyen du titre étudié. Tout comme pour les
moyennes mobiles, nous pourrons varier la sensibilité des P&F en
faisant varier le nombre minimum de cases déclenchant un
retournement et le passage à la colonne suivante.
Sur une étude sensible de P&F, pendant une session de bourse (en
intra-jour) où l'analyste cherchera à enregistrer tous les
mouvements d'un titre ou d'un contrat de future, il choisira un
renversement à une case. Par contre, pour l’étude des titres
boursiers à partir des cours quotidiens (haut, bas, clôture) la
méthode la plus courante sera celle du renversement à trois cases
(three box reversal), Dans le cadre de cette méthode, les prix
doivent se retourner d’au moins la valeur de trois cases avant que
ne soit enregistré le changement de direction sur le graphe en
passant à la colonne suivante. Tout changement inférieur à trois
cases est considéré comme insuffisant autrement dit trop aléatoire
et dépourvu de signification. La valeur des cases qui en général
filtre la meilleure information est proche de 1 % de la valeur
moyenne du titre indice traité. Pour les actions, vous pourrez
prendre 5€ la case pour les titres inférieurs à 500€, 10€ pour les
titres valant entre 500€ et 1 000€, 20€ jusqu'à 2000€.
Comme pour les figures chartistes exposées au chapitre 8, une
utilisation intelligente de la méthode permettra de dériver une
bonne probabilité de succès pour un certain nombre de structures
connues. Ces formations seront aussi analysées à l'aide de lignes de
tendance, droites de support et résistance. Des objectifs prix
seront dérivés de règles d'interprétation. Chacun se rendra compte
que l'analyse d'un graphe en P&F sera proche de l’analyse de graphes
en bâtonnets.
Une étude de l'Université de Purdue et qui ne concerne que des
actions a recensé les probabilités de succès de différentes
formations P&F sur les marchés haussiers et sur les marchés
baissiers. Si la méthode légèrement plus fiable sur les marchés
baissiers, les taux de réussite sont, quelques soient les conditions
de marché, assez impressionnants*. La méthode lance de bons signaux
(positions gagnante5 dans 85% des cas avec un gain moyen de 25% sur
4 mois. Attention ces chiffres ne veulent pas dire que vous gagnerez
dans 85% des cas. Pour gagner il faut prendre deux décisions
correctes: acheter puis vendre au bon moment. Si vous avez raison
dans 85% des cas pour chacune de ces deux décisions, votre
probabilité d'enregistrer un gain sur la position à son dénouement
ne sera que de 72% (0.85 x 0.85).
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REGLES DE CONSTRUCTION D'UN GRAPHE P&F A TROIS CASES DE
RETOURNEMENT ET A 10€ LA CASE
Si l'actuelle colonne est celle des "x" (hausse en cours), vous
regarderez d'abord le plus haut du jour. Si ce plus haut permet de
remplir d'autres cases, vous n'aurez qu'à les enregistrer sur le
graphe. Tant que les prix continueront à monter, c'est tout ce que
vous aurez à faire. Le jour où le plus haut sera inférieur à celui
de la veille, vous regarderez le plus bas et si un renversement au
moins égal à trois cases s'est produit vous passerez à la colonne
suivante, une case en dessous, et remplirez, au moins trois cases
consécutives avec des "o". Une fois dans une colonne de "o", vous
surveillerez les jours suivants Iles plus bas enregistrés et
continuerez de remplir de haut en bas la colonne des "o". C'est
seulement quand le bas du jour ne permet pas de remplir une case
supplémentaire que vous vous intéresserez au plus haut afin de
vérifier Si un renversement de trois cases s'est produit. Si oui,
vous ouvrez la colonne suivante avec 3 "x" et ainsi de suite.
LES PRINCIPALES STRUCTURES DE P&F
Il y a quatre fois deux structures de base qu'un débutant devrait
reconnaître, ce sont respectivement et par ordre de complexité:
-
le simple signal haussier, le simple signal baissier
-
le double sommet, le double creux
-
le triple sommet, le triple creux
-
le triangle haussier, le triangle baissier
L’investisseur averti sait aussi reconnaître des variations et
des combinaisons de ces structures simples comme les triples sommets
étalés.
N'avons porté sur les planches suivantes que les formations les plus
tes, vous retrouverez les probabilités théoriques de succès de
d'elles sur le tableau précédent. Les points d'entrée à l'achat ou à
la sont marqués par des cases noires. Les structures portées sur ces
planches intègrent soit un simple signal haussier soit un simple
signal baissier. Plus les structures seront larges et plus les
signaux lancés à la sortie de ces structures seront forts, ainsi il
n'est pas surprenant que les triples sommets aient de plus fortes
probabilités de succès que les doubles sommets. De même, il est
permis de penser qu'un double creux, à creux ascendants, sera plus
haussier qu'un double creux simple.
Les P&F peuvent être habillés de lignes de tendance qui seront
tirées à 45° (voir illustration) ainsi que de leurs parallèles de
canal. Les règles d'interprétations seront identiques aux règles
développées sur les graphes en bâtonnets.
Enfin l'achèvement de toute structure de retournement
s'accompagnera du calcul d'objectifs des prix au travers d'une
technique de mesure horizontale.
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CALCUL D'OBJECTIFS SUR LES P&F
Une congestion sur un graphe en P&F représente
une construction horizontale et étroite. Ce type de structure se
développe lorsque le titre est dans un trading range pendant un
certain temps. C'est sur de telles situations techniques qu'un
calcul d'objectifs peut être réalisé.
Le graphe de Bail Investissement reprend un an de
marché, nous voyons que les prix ont tracé un trading range
d'octobre 1990 à février 1991. Pendant cette période, le titre s'est
échangé entre 758€ (bas du range) et 838€. Pour une projection
d'objectif verticale, nous retiendrons pour mesurer le potentiel du
mouvement succédant à la congestion, le bas de la dernière réaction
avant la sortie soit 755€. De gauche à droite, le trading range
occupe 10 colonnes sur le graphe, le titre aura donc un potentiel de
10 cases. Si nous ajoutons cette valeur au bas de réaction, notre
cible calculée sera dans une fourchette de 845€ à 860€ (voir
illustration).
Signalons que d'autres techniciens prennent comme
niveau de mesure le centre de gravité de la zone de congestion, le
niveau médian du trading range, soit alors le niveau où nous
retrouvons le plus grand nombre de colonnes remplies de X ou O.
Ce calcul d'objectif est de nature différente de
ceux que nous avons présentés au chapitre 8. Sur les figures
chartistes telles que les têtes et épaules, l'objectif du mouvement
de sortie de la figure était lié à la volatilité, aux oscillations
développées dans le cadre de la figure de congestion. L'objectif
horizontal en P&F est à l'opposé basé sur une relation directe entre
la longueur de la congestion et le potentiel vertical du mouvement
qui succédera à cette congestion.
Ces objectifs mesurés ne doivent être considérés,
comme tout objectif en, analyse technique, comme des niveaux
potentiels de retournement ou des points pivots à surveiller de plus
près et non comme des prévisions coulées dans le bronze.
Une stratégie simple basée sur des signaux de P&F
sera par exemple de ne tenir compte que de signaux forts (structures
larges et complexes), d'initier' une position au signal et de la
clôturer à l'apparition du premier signal opposé.
La méthode des points et figures, quelque peu
délaissée par la nouvelles génération des analystes techniciens,
mérite cependant d'être étudiée. Elle complète utilement notre
panoplie chartiste et mérite d'être intégrée à la panoplie de
l'analyste.
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